熊猫直播骤然倒下，让外界发出直播行业是不是要“凉凉”的疑问?近日，在美股上市的欢聚时代、虎牙、陌陌发布的财报显示，各公司之间差距不是一般的大。
3月12日，陌陌发布2018年第四季度及全年未经审计的财务数据。不同于2018年三季报发布后的股价大跌，上述最新财报发布后，陌陌股价大涨11.95%，报收36.4美元，市值达到75.29亿美元。
《每日经济新闻(博客,微博)》记者查阅陌陌财报发现，陌陌已发生了改变，从以往主打陌生人社交，到如今借助直播被业内称为最赚钱直播公司。从社交到直播，再加上收购了探探，在陌生人或者说开放式社交领域，陌陌建立了自己的话语权。
直播的故事大家都很熟悉，无论是游戏还是秀场，无一不是在做用户荷尔蒙的生意，但能给人带来精神慰藉的社交领域，陌陌依然在探索。
而在直播行业用户红利不在、增速趋缓的情况下，陌陌又该讲出什么样的新故事?
连续16个季度盈利
陌陌的最新财报显示，2018年第四季度，公司的净营收达38.44亿元，同比增长50%。不按照美国通用会计准则计量，2018年第四季度，归属于公司的净利润为8.87亿元，同比增长22%。而在2018年12月，陌陌月活用户达到1.133亿，创历史新高。
从全年来看，2018年，陌陌净营收达到134.08亿元，同比增长51%，归属于公司的净利润为28.16亿元，2017年为21.48亿元。
《每日经济新闻》记者了解到，目前对于陌陌来说，直播是绝对的营收支柱。2018年第四季度，陌陌直播服务实现营收29.59亿元，比2017年同期的21.69亿元增长了36%，而在当季，陌陌直播业务的营收占比约为77%。
2014年，陌陌在美股上市。上市后，陌陌股价一直在底部徘徊。2015年6月，陌陌发出私有化要约，打算退市。这与很多中概股的情况类似，公司深感价值被低估，选择私有化回国，但从2016年开始，直播的兴起改变了陌陌的命运。
2016年，斗鱼、映客、虎牙、YY、熊猫直播等纷纷崛起，资本蜂拥而至，当年直播平台投融资总金额超过百亿元。彼时，主打陌生人社交的陌陌也开始尝试直播业务，并迅速建立起巨大的流量池，从腾讯“制霸”的社交领域成功分到了一杯羹，并且开始赚钱。
此后，直播便成为陌陌的营收支柱。陌陌发布的财报显示，2016年第二季度，公司的净营收达9900万美元，同比增长222%，直播业务贡献了5790万美元。就在此之前，陌陌撤回了私有化要约。
根据财报，陌陌已连续16个季度实现了盈利。陌陌预计，2019年第一季度，公司净营收约为35.5亿~36.5亿元，同比增长28%~32%。
在最新财报发布的同时，陌陌宣布每ADS派发0.62美元，即每股普通股派发0.31美元的特别现金股利方案。这些现金股利将于2019年4月30日支付给2019年4月5日交易日结束后仍登记在案的股东，除息日为2019年4月4日。此次派发现金总额约1.28亿美元。
一位行业人士分析认为，虽然陌陌营收、利润均保持稳定，但是从行业来看，直播业务瓶颈较为明显。财报显示，陌陌成本支出持续走高，为陌陌带来了一定压力。
2018年第四季度，陌陌的成本和支出为31.957亿元，比2017年同期的19.395亿元增长65%。成本和支出的增长，主要是由于提供直播服务的主播及虚拟礼物服务分成增加，以及市场营销费用增长。
新故事该怎么讲?
直播行业增速放缓已是当下的事实，事实上，从陌陌的财报也能看出一些端倪。2017年第一季度，陌陌直播增速超过1000%，现在的增速不到100%。
对此，一位投资人告诉《每日经济新闻》记者，这和直播行业整体发展曲线有关，并不代表陌陌的直播业务下滑了。
毫无疑问，陌陌需要新故事，或者用陌陌董事长兼CEO唐岩在财报电话会议上用的词——新引擎。
唐岩很少出席公开活动，几乎不面对媒体，外界只能从公司的财报电话会议上，探知他对陌陌未来的规划。从唐岩的表述中可以看到，他似乎并不担心行业整体变化对陌陌的影响。
比如，唐岩认为，陌陌和陌陌收购的探探所在的开放式社交领域依然有新机会。“有别于一些快起快落的潮流趋势，探索并建立新的社交关系，作为人类的一项基础需求，将会始终存在。据我们粗略估算，两个平台的MAU之和尚不足我们目标市场规模的一半。”
这也就意味着，在唐岩眼里，中国还有很多地区的潜在高价值用户还没有接触过陌陌的直播，陌陌和探探的用户红利还有待挖掘。
直播业务以外，陌陌的新故事或许可以从其其他业务看出一些端倪。2018年第四季度，陌陌增值业务收入达到7.22亿元，同比2017年的1.94亿元增长272%;同期，其移动营销营收为1.22亿元，移动游戏营收为2550万元。据了解，2018年第四季度，其他服务营收主要来自于公司联合制作的电视综艺节目《幻乐之城》。
陌陌的另一个焦点是探探。2018年2月，陌生社交领域最大并购案诞生，陌陌宣布收购探探。毫无疑问，收购探探是陌陌非常重要的一步棋，探探也被陌陌高层寄予厚望。
唐岩就提到，未来两到三年，要把探探打造成公司新的增长引擎。
上述直播行业人士分析称，未来，增值业务将是陌陌需要重点进攻的领域，并且陌陌也需要在成本支出上精打细算，行业“粗暴烧钱”的日子已结束，需要精细化运营。虽然陌陌此前也表示，抖音等短视频的崛起不会对陌陌造成影响，陌陌最大的挑战来自直播行业本身，但用户时间有限，娱乐产品在争夺用户注意力上，面对的挑战并无差别。
