来源：华泰财富
最新经济数据显示下行压力犹存
投资要点
基金产品表现
过去五天(2018/12/7—2018/12/13)，Wind普通股票型、偏股混合型基金指数的收益率分别为1.1%、1.0%;2018年初以来累计收益率分别为-20.1%、-19.3%。过去五天(2018/12/7—2018/12/13)，Wind公募QDII股票指数型基金指数收益为0.3%，2018年初以来收益分别为0.2%。
基础市场动态
本周，市场情绪相对低迷，连续多日成交冷清，维持窄幅震荡态势;周四在地产、基建、消费等板块的带动下，成交量有所放大。本周美股维持弱势震荡，科技股依旧表现疲软，市场对于经济前景已经有些担忧。港股方面，继续独立行情，但成交量较前期有所萎缩。
重要指数分析
目前，各大指数的估值水平均处于历史中等偏下的水平，其中中证500、全指信息、全指医药的估值处于历史底部位置。此外，中证红利、基本面50指数的股息率分别为4.12%和3.53%，具备配置价值。
后市展望及投资策略
本周刚公布11月份经济数据，其中11月份的规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速较前值回落0.5个百分点;11月份，社会消费品零售总额同比增长8.1%，增速较前值回落0.5个百分点。1-11月份，全国固定资产投资同比增长5.9%，增速较前值回升0.2个百分点。工业增加值和社消零售总额数据低于市场预期，显示出经济下行压力犹存。此外，本周召开的中央政治局会议，继续提到“六个稳”，可见宽信用、稳增长仍是未来政策的重中之重。创投基金可按20%税率缴纳个税，显示出税收政策的支持，预计后续将有更多政策出台，支撑基本面企稳回升。短期市场仍将维持弱势震荡格局，从估值角度出发，下行空间有限，具备长期配置价值。
大小盘方面
大小盘方面，维持均衡配置的观点。低估值、高股息率的大盘股具有更高的安全边际。具备确定成长性的中小盘股，则具有估值修复的反弹行情。
行业主题方面
行业主题方面，尽管社消零售总额数据低于预期，其中存在被汽车销量拖累的原因，但是相对于出口和投资，消费板块的业绩仍最具确定性。此外，看好受益于政策推动的科技创新类企业，包括计算机、通讯等行业。
美股市场
美股市场，市场的情绪已经有所变化，加息与否也影响着市场的风险偏好水平，预计权益市场仍将维持高波动。
港股市场
港股市场，伴随着资金的回流，走出了相对独立的行情，但上行压力依旧不小。目前港股的配置机会，主要包括高股息率且受益于加息的金融股，以及科技股回调后的估值修复机会。
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