3月7日，上德谷投资董事长赵立松告诉21世纪经济报道记者：“现在我们公司ETF的持仓只占5%左右。”
春节前，上德谷投资股票中ETF占比约70%，但春节后公司减持了大部分ETF。
这并非个案，去年火爆的ETF今年遭遇大量减持。据数据统计，截至3月7日，2019年以来，159只股票型ETF净流出200亿份额;春节后，当A股开启上攻走势，股票型ETF净流出了93亿份;3月以来的5个交易日，当沪指终于站上3000点，股票型ETF净流出超过2亿份。
比起稍早前，由于A股在3月的前5个交易日展现出更华丽的走势——沪指、深证成指、创业板指分别上涨5.63%、7.15%、10.21%，加速了市场观点走向分歧，导致ETF的资金流向也呈现出矛盾的局面：3月份以来，前期涨幅较高的证券ETF既出现净流出，也出现净流入;而沪深300ETF以及上证50ETF也同样出现加减仓互现。只有创业板ETF，始终一贯地保持着大量净流出的状态。
资金开始进入投资ETF的纠结期。
ETF份额分化
主流资金正在撤离ETF。
赵立松表示：“ETF主要是跟踪指数，现在大家对指数的预期已经不高了，行情从底部上来之后，板块轮动得也差不多了，大家都相信ETF的空间减少了，所以净流出的比例或者净流出的量、成交金额非常大。”
从整体来看，春节后创业板类型的ETF净流出较多，春节后，净流出量最大的股票型ETF是华安创业板50ETF、易方达创业板ETF，分别流出50.88亿份、18.60亿份;净流入最大的是南方中证全指证券公司ETF、国泰中证军工ETF，分别流入3.92亿份、3.54亿份。
对此，深圳一位大型基金公司的ETF基金经理张启(化名)表示：“确实今年股票型ETF份额减少了不少，撤离最多的是创业板ETF、创业板50、上证50等，今年这些指数涨了20%-30%，有一部分资金获利走了。”
那么，流出的资金去哪了？
“ETF流出的资金主要还是配置一些滞胀股和低价股，因为按照大家的经验，不管节后这波上涨是反转还是反弹，机构现在比较认可可能是接近尾声了，指数上涨空间不大，现在有些补涨个股还可以做一做，所以流出的资金主要是集中在个股上。”赵立松说。
不过，春节以后的撤资ETF大潮中，也并非所有的资金都撤离，部分资金反而加速入场，它们选择的主要是行业ETF，尤其是证券ETF、军工ETF等。除行业ETF之外，中证500ETF也流入了较多的资金。
简单的来说，资金投资ETF的逻辑是，未来哪类股票涨得好，哪类ETF受投资者青睐。比如受青睐的证券ETF、军工ETF，相关的券商板块、军工板块春节后都曾走出了一波漂亮的上涨行情。
纠结的资金
3月份，当沪指站上3000点，对ETF，进场，还是撤离?这是个问题。
3月以来，ETF的资金流向出现一种矛盾的局面：证券ETF，以及沪深300ETF、上证50ETF等ETF，出现加减仓互现的情况。
前期涨幅较大的证券ETF是典型，3月份证券ETF赎回较多。截至3月7日，3月以来，国泰中证全指证券公司ETF净流出5.46亿份。事实上，现在市场分歧比较大，比如当部分资金撤离证券ETF时，也有资金在进入证券ETF。比如，南方中证全指证券公司ETF在3月以来净流入1.96亿份。
持谨慎观点的认为，“券商ETF涨到这个点位，从股灾以来的估值来看，现在的估值水平已经不低了，这让一批在2017年八九月份进来的资金，历经一年多后，从最低点跌去了50%多，到重回高点，终于解套，还顺便赚了一点钱，现在有一波人获利了结。”张启说。
“今年上市公司没有什么业绩支撑，大家对这轮行情是不是能继续存在一定的分歧，所以有些人撤离，有些人进入。”张启说。
“现在不管是哪类ETF，还是应该谨慎投资。目前还在配置ETF的主要是一些对冲基金，他们有配置的需求。”赵立松说。
格上财富研究员张婷也认为，在当前行情下，市场各大指数涨幅已经接近甚至超过30%，两会释放的各项利好，市场也已经消化得差不多了，但是基本面的数据并没有好转，企业盈利仍有下行的趋势，产业资本净减持加剧，因此，后期大概率会回调，短期操作上，建议谨慎投资，等市场回调之后可分批建仓，等基本面的利空出尽之后，各项政策效果也会逐渐显现，届时市场上涨的继续性会更好，建议分批建仓之后，进行长期持有。
基金研究中心研究员黄曦漪则指出：“因为春节以来市场经历了暴涨，市场投资者的看法也有所分化，有些投资者可能会想及时获利了结，也有些投资者看好后市上车ETF。从短期来看，指数年初以来大幅暴涨后估值上有明显修复，的确有可能在后市出现回调的可能;但从中长期维度看，一些指数如中证500依然处于历史低位，有继续估值提升的机会。”
不过，另有一批业内人则坚信现在仍是ETF投资的好时机。一家华南基金公司的ETF基金经理表示：“国内政策支持，叠加MSCI国际资金入市，利好A股，ETF越来越受国内投资人欢迎，从长期来看，目前是ETF不错的配置时机。”
前海开源基金首席经济学家杨德龙接受采访时表示：“我看好A股黄金十年，现在仍然可以投资ETF，建议做中长线持有。”
关键词： ETF份额
