二季度以来，A股市场震荡加剧，大消费领域却利好不断，成为资金“避风港”。国家统计局公布的2019年一季度数据显示，消费支出对经济增长的贡献率已达65.1%。Choice数据显示，截至5月15日，二季度以来上证综指跌幅接近5%，全市场28个申万一级行业指数中仅食品饮料、家用电器和银行的涨幅为正。贵州茅台、五粮液等个股还突破前期高点，成为资金持续追捧的对象。
业绩吸睛，消费类基金震荡市中全面崛起
进入5月后，A股市场波动加大，以食品饮料为代表的消费类个股却逆势而上、迭创新高，重仓基金收获颇丰。业内人士表示，近期外部不确定因素导致市场震荡加剧，内需特别是必需消费品领域受影响程度相对较小。且从一季报来看，大消费是为数不多的业绩超预期板块，近期MSCI纳A扩容也利好大消费，在当下时点配置消费类基金可谓攻守兼备。
二季度以来，A股市场震荡加剧，大消费领域却利好不断，成为资金“避风港”。国家统计局公布的2019年一季度数据显示，消费支出对经济增长的贡献率已达65.1%。Choice数据显示，截至5月15日，二季度以来上证综指跌幅接近5%，全市场28个申万一级行业指数中仅食品饮料、家用电器和银行的涨幅为正。贵州茅台、五粮液等个股还突破前期高点，成为资金持续追捧的对象。
不仅如此，近日MSCI公布5月半年度指数审议结果，26只A股(含18只创业板股票)被纳入MSCI中国指数，同时将新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。国金证券认为，此举对消费和金融板块有一定的提振作用。2019年MSCI纳A扩容分“三步走”，预计5月迈出的第一步将给A股市场带来约190亿美元的增量资金。从外资持股风格来看，资金普遍偏好食品饮料、家电、非银、银行、医药等行业。
事实上，从一季报透露的信息看，公募基金高仓位抱团消费股的特征就相当明显。食品饮料(白酒)和农林牧渔板块中，基金加仓最多的个股是五粮液、中国平安、贵州茅台、温氏股份、长春高新、古井贡酒和泸州老窖，基金持仓比例最大的10只个股是中国平安、贵州茅台、招商银行、五粮液、格力电器、长春高新、泸州老窖、温氏股份、伊利股份和恒瑞医药。这些个股在近期的震荡行情中均有良好表现。
消费板块稳步上涨，相关基金的表现也相当“吸睛”。Choice数据显示，全市场37只名称中带“消费”的基金(合并A/C份额)今年来均实现正收益，其中有4只收益率超过45%，12只收益率超过30%，29只收益率超过20%。去除分级基金和指数基金，易方达消费行业、中欧品质消费股票和汇添富消费行业混合今年以来的回报都超过40%。拉长时间周期来看，易方达消费行业、汇添富消费行业混合、银华富裕主题和华夏消费升级灵活配置混合三年净值增长率均超过50%。
一位公募基金投资总监表示，市场越震荡，兼具盈利增长确定性和资金优势的消费龙头越能穿越牛熊。“参考海外市场经验，美国股市在上个世纪70年代走出一波‘漂亮50’行情，其中坚力量正是消费蓝筹股，‘漂亮50’中有30家公司隶属于消费板块，占比达60%，在1970年7月至12月期间累计平均收益率高达142.9%，远远跑赢标普500指数，目前国内消费龙头股的上涨才刚刚开始。”
另一对大消费领域研究颇深的基金经理也认为，消费板块仍是当下最优质的资产，日常的“买买买”中蕴藏着无数投资机会。“无论经济如何波动，人们对于美好生活的追求不会改变，对品质和品牌观念的日益增强带来了新的消费升级动能。时至今日，消费领域出现10倍股的概率依然是最高的。另一方面，最优质的消费龙头都已经过时间的充分检验，行业格局清晰，又都在A股上市，盯紧这些优质企业，长期回报率非常可观。”(上海证券报)
医药消费类基金抗跌能力凸显
近一个月以来，A股进入震荡期，三大指数均下跌10%左右。受此影响，包括普通股票型基金和偏股混合型基金在内的主动权益类基金，普遍出现净值下跌的情况。不过，北京商报记者注意到，医药消费主题基金却在期间表现出不俗的抗跌能力。在业内人士看来，当前A股整体估值依然低于历史均值，后续对其走势保持乐观态度。
Choice数据显示，4月8日-5月14日期间，数据可统计的368只普通股票型基金中，净值出现下跌的多达362只，占总数量的98.37%。
不过，值得一提的是，在市场整体回撤的同时，部分医药和消费主题基金则表现出了较强的抗跌能力。Choice数据显示，普通股票型基金中，4月8日-5月14日期间，6只净值上涨的基金中，消费主题基金就占到3只。其中，创金合信消费主题股票A/C分别上涨约1.51%和1.52%，成立于今年1月的国泰消费优选股票也上涨约0.69%。
同时，在偏股混合型基金中，4月8日-5月14日区间内，净值增幅居首的博时医疗保健行业混合A上涨8.95%，年内业绩也上涨至49.31%，在同类型产品中位列第四。
在沪上一位市场分析人士看来，消费和医药属于典型的弱周期行业，一般受宏观经济影响较小，是较好的避险类资产。而在近期全球经济环境变化等因素的影响下，市场波动也相对较大，医药消费主题基金会具有更好的抗跌能力。(北京商报)
PE/VC掘金新消费：赋能投资成必选项
“大消费是下个周期价值的主题，新消费是下个周期的消费洼地。消费领域的核心要素发生了转移，带来的是整个时代的改变。”黑蚁资本创始合伙人陈峰举例分析说，消费者的变化包括人口结构、收入和认知，背后是经济特征和文化特征，这个变化是基于时代背景的。
在投资人们看来，消费领域的投资机会还有新技术应用和精细化运营带来的效率提升。具体来说，技术在流量、渠道、供应链方面都正在改变着消费行业。
刘绍强向记者表示，从商业的本质来说，消费无所谓新旧。“大家谈新消费新零售，根本在于新一代企业家应用了很多新技术来提高效率。”
对于中国本土新势力品牌迅速发展的原因，贝恩研究团队做出总结：“新生势力品牌的优势在于它们更了解本土消费者的需求，能更快地迎合改变，大量运用数字化平台与消费者互动，并采用了更灵活、由创始人主导的运营模式。”
2015年的新基金潮以来，无论是管理数亿元资金的VC投资机构，还是规模达到数十亿元的PE新势力，都在不遗余力的挖掘着消费与零售行业革新升级中的投资机会。
一位险资LP在朋友圈写下感慨：先后参加过三个精品消费基金的分享会。三家观测视角与关注细分领域各有不同，但无一不强调研究导向与投后赋能管理。
多位受访者向记者表示，中国的股权投资市场已经不再有捡漏、搭车的机会，投资机构不但要能找到优秀的企业，还要能真正的为企业做增值、赚当赚的钱。
刘绍强告诉记者：“投资人应该想清楚到底赚什么钱。下重注是我们的基金策略，要投就重注投进去，之后跟创始人、管理层一起做企业运营上的提升。”
成立于2016年的大钲资本目前管理着规模为60亿元的两只人民币投资基金，以及一只美元基金。已投项目包括消费零售领域的瑞幸咖啡和LOHO眼镜，在两个项目中都是第一大机构股东。
创办了时尚眼镜品牌“木九十”、如今以投资人身份进入消费投资领域的陈峰说：“想象10年后回望今天，我们会是以怎样的视角?时代，这将是我给出的第一个关键词。”(21世纪经济报道)
关键词： 消费类基金
